CONTRIBUTEURS
Ferdinand Cheuk
Portfolio Manager
Saurabh Chugh
Senior Client Portfolio Manager
La région Asie-Pacifique (APAC) se distingue sur le marché mondial par des avantages convaincants en matière de diversification et de potentiel de croissance. La région couvre une multitude de secteurs dynamiques et de thématiques structurelles, tant dans les économies émergentes que développées, ce qui, selon nous, offre un ensemble d’opportunités sans équivalent pour la construction de portefeuilles.
Alors que l’investissement en APAC est traditionnellement analysé de manière cloisonnée, divisé par pays et sous-régions, nous considérons que seule une stratégie «régionale » peut permettre de tirer profit des opportunités de l’APAC. Des fabricants de composants indispensables à l’intelligence artificielle (IA) à Taïwan et en Corée du Sud, aux réformes de gouvernance d’entreprise au Japon, jusqu’aux sociétés de matières premières de classe mondiale en Australie — une approche de l’APAC dans sa globalité présente, selon nous, le potentiel le plus élevé pour combiner une gamme de moteurs non corrélés au sein d’un portefeuille unique capable de générer des performances résilientes tout au long du cycle de marché.
En tête de la croissance, portée par les innovations
Une croissance économique remarquable a longtemps été un élément clé de l’argument d’investissement en APAC. Cela reste vrai en 2026, lorsque la région semble susceptible d’afficher une croissance réelle du produit intérieur brut (PIB) de 4,4 %, contre 2,3 % pour les États-Unis et 1,1 % pour la zone euro (voir Graphique 1).1
Au cœur du moteur de croissance de l’APAC se trouve un niveau élevé d’innovations industrielles, ainsi que la productivité économique. L’indice de complexité économique, qui mesure la diversité et la sophistication des capacités productives intégrées dans les exportations de chaque pays, en apporte la preuve empirique. Cinq des dix premiers pays de cet indice se situent en APAC (voir Graphique 2).2
Graphique 1 : L’APAC en tête de la croissance économique
Source : prévisions du Fonds Monétaire International. En date d’avril 2026. Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation des estimations, prévisions ou projections.
Illustration 2 : La région APAC domine le classement ECI 2024
Source : Classements de complexité et projections de croissance. Growth Lab, Harvard. Février 2026.
Les innovations et la croissance régionales sont portées par le leadership industriel et les chaînes d’approvisionnement de l’APAC sur plusieurs fronts :
- Acteurs clés de la chaîne de valeur de l’IA
Taïwan et la Corée du Sud abritent des producteurs de semi-conducteurs de pointe, produisant environ 80 % des puces d’IA. Grâce à des technologies de fabrication inégalées et à un écosystème de production de classe mondiale développé au cours de décennies d’amélioration, ces entreprises sont essentielles à l’avancement et à l’adoption des solutions d’IA. Parallèlement, le Japon fait partie des leaders dans le secteur des équipements de production de semi-conducteurs, avec entre 60 % et 90 % des parts de marché mondiales dans le nettoyage de wafers unitaires, les procédés d’enduction et les équipements de traitement thermique.3 - Pionniers des industries de nouvelle génération
L’APAC ne se limite pas à un rôle de leader dans les nouvelles technologies telles que la robotique, l’automatisation et l’électrification, mais a également développé des chaînes d’approvisionnement interconnectées permettant le déploiement mondial des produits. Des entreprises japonaises d’ingénierie de précision, réputées pour l’automatisation industrielle, aux entreprises chinoises et sud-coréennes pionnières dans les robots humanoïdes, jusqu’au vaste écosystème des véhicules électriques et des batteries regroupant les exportateurs de matières premières australiens et les fabricants chinois — l’APAC constitue le cœur de l’économie du futur.
Pour les investisseurs, nous pensons que l’accès dans sa globalité à cet ensemble d’avancées technologiques et industrielles peut positionner les portefeuilles en vue d’un fort potentiel de croissance. Cette approche régionale a souvent été négligée, mais selon nous, cela ne devrait plus être le cas.
L’évolution de l’APAC en tant que classe d’actifs
En termes d’allocation d’actifs, les investisseurs ont historiquement segmenté l’investissement en APAC en ensembles régionaux, tels que l’Asie hors Japon ou l’Asie émergente, ou en stratégies par pays, telles que le Japon, la Chine ou l’Inde. Cela a conduit à des expositions relativement étroites à certaines parties de l’APAC, comme le montrent les indices MSCI (voir Graphique 3).4
Illustration 3 : Actifs sous gestion dans les indices MSCI régionaux (en milliards USD)
Source : EPFR, Goldman Sachs Global Investment Research. Juin 2025. Veuillez consulter la note de bas de page 4 pour plus d’informations sur les indices MSCI.
L’approche en silo était généralement motivée par la perception des profils de croissance, la domination du Japon dans l’indice MSCI AC APAC incitant les investisseurs à rechercher séparément des segments de croissance régionaux plus restreints. Nous pensons que cela n’est plus un problème aujourd’hui. L’univers APAC a évolué pour devenir beaucoup plus équilibré, en parallèle des développements économiques et industriels des pays de la région.
Au niveau de l’indice MSCI AC APAC, la pondération du Japon est passée d’environ 55 % en 2006 à 30 % en 2025, tandis que d’autres marchés rattrapent leur retard. La Chine et Hong Kong sont passés de 10 % à 22 % sur la même période ; Taïwan de 6 % à 14 % ; et l’Inde de 3 % à 11 %.5 En termes de composition sectorielle, l’indice est également pleinement diversifié, à un niveau comparable à celui du benchmark mondial (voir Graphique 4).
Graphique 4 : Diversification sectorielle de l’indice MSCI AC APAC (à droite) vs MSCI ACWI (à gauche)
Source : MSCI. Au 30 avril 2026. Les indices ne sont pas gérés et il n'est pas possible d'investir directement dans un indice. Les indices ne tiennent pas compte des frais, des charges ou des commissions de souscription.
La diversification au niveau de l’indice est bien plus qu’un simple constat statistique — elle constitue une preuve de la diversité économique, de la croissance industrielle et des évolutions de politiques en APAC, à mesure que la région évolue vers un univers dynamique offrant une exposition à de multiples moteurs indépendants de performance des investissements.
Capturer des rendements non corrélés à travers l’ensemble de l’APAC
Chez Templeton Global Investments (TGI), nous conservons de fortes convictions sur plusieurs thématiques APAC susceptibles de générer des rendements non corrélés au cours des différentes phases du cycle de marché, à condition d’y accéder de manière globale. Celles-ci incluent :
A - Approvisionnement de l’IA et leadership de l’APAC
Comme nous l’avons indiqué ci‑dessus, l’APAC abrite un groupe de grandes entreprises de semi‑conducteurs à travers Taïwan, la Corée du Sud et le Japon. Les investisseurs peuvent également trouver dans la région des fabricants de serveurs de premier plan à l’échelle mondiale, des fournisseurs de composants passifs et des sociétés industrielles liées à l’énergie. Collectivement, l’écosystème technologique et industriel de l’APAC forme l’épine dorsale de la chaîne d’approvisionnement mondiale de l’IA.
B - Boards, Conseils d’administration et accélération des réformes de gouvernance d’entreprise
Plusieurs marchés de l’APAC encouragent des réformes d’entreprise qui amélioreront les rendements pour les actionnaires, augmenteront les valorisations et attireront des capitaux sur leurs marchés. Les réformes de gouvernance d’entreprise ont particulièrement pris de l’ampleur au Japon depuis 2015, supprimant effectivement sa réputation « ex‑croissance » à mesure que les entreprises intensifient leurs efforts pour améliorer l’efficacité du bilan, augmenter les marges et restituer davantage de capital aux actionnaires, entraînant une amélioration significative du rendement des capitaux propres (ROE). Cela se reflète dans des niveaux record de rachats d’actions, passant de 10 000 milliards de yens (JPY) sur l’exercice 2023 à 22 300 milliards de JPY sur l’exercice 2025 (12 mois jusqu’à mars 2026).6
En Corée du Sud, les régulateurs mettent à jour le Commercial Act (상법 – Sangbeop), notamment avec l’extension du devoir fiduciaire des administrateurs et le vote cumulatif obligatoire,7 afin d’encourager une gouvernance d’entreprise plus solide, visant à réduire le « Korea discount », ou écart de valorisation, causé par des faiblesses perçues dans les normes de gouvernance. À Singapour, le programme Value Unlock a été mis en œuvre en janvier 2026, dans le cadre des efforts réglementaires visant à développer les capacités et l’infrastructure de gouvernance d’entreprise susceptibles d’améliorer la valeur pour les actionnaires. Dans l’ensemble de la région, ces initiatives de réforme de la gouvernance d’entreprise génèrent des moteurs de performance dits « autogérés » (“self‑help”) que les investisseurs devraient prendre en compte pour l’amélioration de leurs portefeuilles
C – Consommation et puissance des acteurs domestiques établis
La consommation fait partie des piliers économiques de l’APAC, où les investisseurs peuvent trouver de nombreuses entreprises de haute qualité répondant à une demande intérieure résiliente avec des produits et services innovants. Parmi celles‑ci figurent des détaillants japonais de premier plan dans les domaines du mode de vie et de la pharmacie ; des plateformes de commerce électronique et de voyages en ligne en Chine ; et des leaders du quick commerce en Inde. Dans le secteur financier, les grandes banques dans des pays tels que la Chine, l’Inde, le Japon et Singapour s’appuient sur le numérique
Collectivement, ces entreprises orientées vers la consommation sont des acteurs domestiques solides, fermement positionnés pour bénéficier des dynamiques démographiques favorables de l’APAC, du soutien des politiques publiques et de la hausse des niveaux de revenus. Leur potentiel de résilience face aux vents contraires macroéconomiques externes ajoute une dimension supplémentaire essentielle à un portefeuille APAC, en complément des entreprises mondialisées, dans un positionnement marché « domestique — mondial » qui offre une croissance diversifiée et une atténuation des risques.
D – Dividendes et stabilité du rendement des revenus
Alors que les investisseurs explorent l’APAC à la recherche de croissance, ils peuvent également bénéficier de la stabilité de la génération de revenus. L’APAC offre un large écosystème d’entreprises matures et défensives, dont beaucoup disposent d’une solidité bilancielle et de réserves de trésorerie suffisantes pour soutenir des distributions de dividendes élevées et croissantes. Ces entreprises défensives — telles que les acteurs domestiques établis mentionnés ci‑dessus, ainsi que des entreprises de classe mondiale en Australie dans les secteurs des matières premières et des services financiers — offrent une stabilité du rendement des revenus que les investisseurs peuvent utiliser comme protection potentielle à la baisse. Une approche à double axe « croissance + revenu » a le potentiel de générer des performances dans tous les environnements de marché, et nous pensons que l’APAC constitue un terrain privilégié pour ces opportunités attractives.
Conclusion
Lorsqu’elle est explorée dans son ensemble, la région APAC a le potentiel d’offrir des rendements non corrélés, portés par un large éventail de catalyseurs macroéconomiques et de dynamiques industrielles. Alors qu’une approche cloisonnée de l’investissement en Asie peut encore répondre à certains besoins spécifiques des investisseurs, nous pensons que l’approche « régionale » constitue le moyen optimal d’accéder à l’ensemble des opportunités de la région.
Alors que les investisseurs évoluent dans une nouvelle normalité marquée par des incertitudes géopolitiques et commerciales accrues, les avantages significatifs de diversification apportés par cette approche holistique peuvent contribuer à la capitalisation des rendements à long terme. Nous estimons que l’historique parle de lui‑même — l’indice MSCI AC APAC a connu une baisse maximale sur 10 ans d’environ 36 %,8 parmi les plus faibles en comparaison avec les principaux indices de marchés uniques et indices régionaux segmentés, ce qui renforce notre conviction que le moment d’investir dans l’APAC dans son ensemble est venu.
Notes de fin
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Source : Fonds monétaire international, prévisions. Au 30 avril 2026. Rien ne garantit que les estimations, prévisions ou projections présentées se réaliseront.
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Source : Complexity Rankings and Growth Projections. Growth Lab, Université Harvard. Au février 2026.
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Source : US International Trade Administration. A novembre 2025.
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L'indice MSCI AC Asia ex Japan couvre les grandes et moyennes capitalisations de deux des trois pays des marchés développés (MD) (Japon exclu) et de huit pays des marchés émergents (ME) en Asie. L'indice MSCI EM Asia couvre les grandes et moyennes capitalisations de huit pays des marchés émergents en Asie. L'indice MSCI AC Asia Pacific couvre les grandes et moyennes capitalisations de cinq pays des marchés développés et de huit pays des marchés émergents dans la région Asie-Pacifique. Les indices ne sont pas gérés et il n'est pas possible d'y investir directement. Ils ne tiennent pas compte des frais, des charges ou des commissions de souscription.
- Source : Bloomberg. Au 30 avril 2026.
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Source: Japan Equity Strategy, J.P. Morgan. Au 11 mai 2026.
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Le vote cumulatif est un type de système de vote qui aide à renforcer la capacité des actionnaires minoritaires à élire un administrateur.
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Source : Bloomberg. Au 30 avril 2026.
QUELS SONT LES RISQUES ?
Tous les investissements comportent des risques, y compris une perte possible du capital. Les performances passées ne constituent pas un indicateur ou une garantie des résultats futurs.
Les titres de participation sont soumis à des fluctuations de prix et à une possible perte du capital.
Les investissements liés aux matières premières sont soumis à des risques supplémentaires tels que la volatilité des indices de matières premières, la spéculation des investisseurs, les taux d’intérêt, les conditions météorologiques, ainsi que les évolutions fiscales et réglementaires.
Les investissements internationaux sont soumis à des risques particuliers, notamment les fluctuations de change ainsi que les incertitudes sociales, économiques et politiques, ce qui peut accroître la volatilité. Ces risques sont amplifiés dans les marchés émergents. Les investissements dans des entreprises d’un pays ou d’une région spécifique peuvent connaître une volatilité plus élevée que ceux qui sont plus largement diversifiés géographiquement.
La participation du gouvernement dans l’économie reste élevée et, par conséquent, les investissements en Chine seront soumis à des niveaux de risque réglementaire plus élevés que dans de nombreux autres pays. Il existe des risques spécifiques liés aux investissements en Chine, à Hong Kong et à Taïwan, notamment une liquidité plus faible, l’expropriation, une fiscalité confiscatoire, des tensions commerciales internationales, la nationalisation, des réglementations de contrôle des changes et une inflation rapide, autant d’éléments pouvant avoir un impact négatif sur le portefeuille. Les investissements à Hong Kong et à Taïwan pourraient être affectés défavorablement par leur relation politique et économique avec la Chine.
Les stratégies d’investissement du portefeuille intègrent l’identification d’opportunités d’investissement thématiques, et sa performance peut être affectée négativement si le gérant ne parvient pas à identifier correctement ces opportunités ou si le thème évolue de manière inattendue. En concentrant ses investissements dans les secteurs liés aux technologies de l’information, le portefeuille est exposé à des risques beaucoup plus élevés d’évolutions défavorables et de mouvements de prix dans ces secteurs que dans un portefeuille investi dans une plus grande variété de secteurs.
Les actions de petite et moyenne capitalisation comportent des risques et une volatilité supérieurs à ceux des actions de grande capitalisation.
WF: 10497412